หมดยุค VI ?
บทความโดย อ.ภัทรธร ช่อวิชิต

 

          นักลงทุนหลายท่านบอกกันว่าช่วงนี้หมดยุคทองของ นักลงทุนแนว VI แล้ว หุ้นราคาถูก พื้นฐานดี และมีปันผล แทบหาไม่ได้ มาดูกันครับว่ากลยุทธ์หุ้นถูกและดียังสามารถใช้ได้ในยุคปัจจุบันหรือไม่ แล้วเราจะสามารถปรับปรุงให้ดีขึ้นได้อย่างไร

          ผมได้ลองทดสอบโดยเลือกซื้อหุ้นในตลาด SET และ MAI โดยเลือกจากหุ้นที่มี PE ต่ำสุดในตลาด 20 ตัว และถือไว้ 3 เดือนขายออก เริ่มตั้งแต่ปี 2010 จนถึงเดือน 6 ปี 2018 พบว่าได้ผลตอบแทนที่ 16.15% ต่อปี แต่ปัญหาอยู่ที่ช่วงตลาดลงผลตอบแทนไม่ค่อยได้เท่าไรนักพอร์ทลดลงมาก

          ลองเปลี่ยนจากหุ้น PE ต่ำมาเป็น PBV ต่ำบ้าง ได้ผลตอบแทนที่ 13.05% และพอร์ทก็ยังขึ้นๆลงตามสภาพตลาด

          สำหรับการลงทุนด้วยกลยุทธ์หุ้นปันผลดูบ้าง พบว่าได้ผลตอบแทนค่อนข้างดีที่ 15.88%

          และสุดท้ายทดสอบกลยุทธ์ตามในหนังสือ Deep value โดยใช้ค่า EV/EBIT สูตรคำนวณคือ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด บวกหนี้ที่มีดอกเบี้ย ลบเงินสด หารด้วย EBIT พบว่าให้ผลตอบแทนที่ดีเช่นกันที่ 19.4%

          จะเห็นว่ากลยุทธ์ Value Investment ยังเป็นกลยุทธ์ที่สามารถใช้ได้ในตลาดหุ้นไทย แต่ปัญหาจะอยู่ที่ในช่วงตลาดเป็นขาลงผลตอบแทนของพอร์ทจะลดลงมาก ซึ่งมีทางเลือกในการปรับปรุงให้ดีขึ้นเช่นการถือเงินสดเพิ่มขึ้นช่วงตลาดขาลง อาจใช้เส้นค่าเฉลี่ยเช่น 50 สัปดาห์ หลุดเส้นก็ลดพอร์ทตลาดมาก็ลงทุนใหม่เป็นต้น จะช่วยลด drawdown ของพอร์ทได้

 

หลักสูตรการสอนที่ efinSchool
โดย อ. ภัทรธร ช่อวิชิต
         แกะงบเจาะหุ้นร้อนด้วยฟังก์ชั่นอัจฉริยะ
         ประเมินมูลค่าหุ้น มองเป้าเป็นเห็นกำไร
         Hybrid Trading System
        หลักสูตรทั้งหมด